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Análisis: A medida que avanza la guerra en Ucrania, la economía europea sucumbe a la crisis

FRÁNCFORT, 23 ago (Reuters) – Se suponía que sería el año estelar de Europa.

Se estableció una euforia de gasto posterior a la pandemia, respaldada por un copioso gasto gubernamental, para impulsar la economía y ayudar a las familias fatigadas a recuperar una sensación de normalidad después de dos años nefastos.

Pero todo eso cambió el 24 de febrero con la invasión rusa de Ucrania. La normalidad se ha ido y la crisis se ha vuelto permanente.

Una recesión ahora es casi segura, la inflación se acerca a los dos dígitos y se acerca rápidamente un invierno con escasez de energía inminente.

Si bien es sombrío, esa perspectiva aún debe empeorar antes de cualquier mejora significativa en 2023.

“La crisis es la nueva normalidad”, dice Alexandre Bompard, director ejecutivo del minorista Carrefour (CARR.PA). “A lo que estábamos acostumbrados en las últimas décadas (baja inflación, comercio internacional) se ha ido”, dijo a los inversores.

El cambio es dramático. Hace un año, la mayoría de los analistas pronosticaban un crecimiento económico en 2022 cercano al 5%. Ahora, una recesión de invierno se está convirtiendo en el caso básico.

El reciente aumento de la inflación en la eurozona fue dramático en el contexto histórico

Las familias y las empresas se están recuperando de las secuelas de la guerra (los altos precios de los alimentos y la energía), ahora exacerbados por una sequía devastadora y los bajos niveles de los ríos que restringen el transporte.

Con un 9%, la inflación en la zona del euro está en niveles que no se habían visto en medio siglo y está minando el poder adquisitivo con el dinero sobrante que se usa para gasolina, gas natural y alimentos básicos.

Las ventas minoristas ya están cayendo meses antes del comienzo de la temporada de calefacción y los compradores están recortando sus compras. En junio, los volúmenes de ventas minoristas cayeron casi un 4% interanual, liderados por una caída del 9% registrada en Alemania.

Los consumidores recurren a las redes de descuento y renuncian a productos de alta calidad, cambiando a marcas de descuento. También comenzaron a saltarse ciertas compras.

«La vida se está volviendo más cara y los consumidores son reacios a consumir», dijo a los periodistas Robert Gentz, codirector ejecutivo del minorista alemán Zalando.

Hasta ahora, a las empresas les ha ido bien gracias al excelente poder de fijación de precios debido a las persistentes restricciones de suministro. Pero los sectores intensivos en energía ya están sufriendo.

Casi la mitad de la capacidad de fundición de aluminio y zinc de Europa ya está fuera de servicio, mientras que gran parte de la producción de fertilizantes, que depende del gas natural, se ha cerrado.

El turismo ha sido el raro punto positivo con personas que buscan gastar parte de sus ahorros acumulados y disfrutar de su primer verano sin preocupaciones desde 2019.

Pero incluso la industria de viajes se ve obstaculizada por la falta de capacidad y mano de obra, ya que los trabajadores despedidos durante la pandemia son reacios a regresar.

Los principales aeropuertos como Frankfurt y London Heathrow se vieron obligados a limitar los vuelos simplemente porque carecían de personal para procesar a los pasajeros. En el Schiphol de Ámsterdam, los tiempos de espera pueden llegar a las cuatro o cinco horas este verano.

Las aerolíneas tampoco pudieron manejarlo. Lufthansa de Alemania (LHAG.DE) tuvo que publicar una disculpa a los clientes por el caos, admitiendo que es poco probable que disminuya en el corto plazo.

El canciller alemán Olaf Scholz da un comunicado de prensa sobre el cargo de gas en la Cancillería de Berlín, Alemania, el 18 de agosto de 2022. REUTERS/Lisi Niesner/Foto de archivo

PRÉSTAMOS DE RECESIÓN

Es probable que ese dolor se intensifique, especialmente si Rusia recorta aún más las exportaciones de gas.

“El shock del gas hoy es mucho más grande; es casi el doble del impacto que tuvimos en la década de 1970 con el petróleo”, dijo Caroline Bain de Capital Economics. “Hemos visto un aumento de 10 a 11 veces en el precio al contado del gas natural en Europa en los últimos dos años”.

Embora a UE tenha revelado planos para acelerar sua transição para energia renovável e afastar o bloco do gás russo até 2027, tornando-o mais resiliente a longo prazo, a escassez de oferta está forçando a busca de um corte de 15% no consumo de gás este año. ver Más información

Pero la independencia energética tiene un costo.

Para la gente común, esto significará hogares y oficinas más frescos a corto plazo. Alemania, por ejemplo, quiere que los espacios públicos se calienten a solo 19 grados centígrados este invierno, en comparación con los 22 grados anteriores.

En el futuro, esto significará mayores costos de energía y, por lo tanto, inflación, ya que el bloque debe renunciar a sus suministros de energía más grandes y baratos.

Para las empresas, esto significará una menor producción, lo que dificulta aún más el crecimiento, especialmente en la industria.

Los precios mayoristas del gas en Alemania, la mayor economía del bloque, se han quintuplicado en un año, pero los consumidores están protegidos por contratos a largo plazo, por lo que el impacto hasta ahora ha sido mucho menor.

Aún así, tendrán que pagar una tarifa impuesta por el gobierno, y una vez que los contratos entren en vigor, los precios se dispararán, lo que sugiere que el impacto llegará solo con un retraso, lo que impulsará la inflación de manera persistente.

Esta es la razón por la que muchos, si no la mayoría de los economistas, ven a Alemania e Italia como los números 1 en Europa. 1 y núm. 4 economías que dependen en gran medida del gas y que pronto entrarán en recesión.

Si bien también es probable una recesión en los Estados Unidos, su origen será bastante diferente.

RESQUICIO DE ESPERANZA

Luchando con un mercado laboral boyante y un rápido crecimiento de los salarios, la Reserva Federal de EE. UU. ha estado aumentando las tasas de interés rápidamente y ha dejado en claro que está dispuesta a arriesgarse incluso a una recesión para controlar el crecimiento de los precios.

Por otro lado, el Banco Central Europeo solo subió las tasas una vez, de vuelta a cero, y solo se moverá con cautela, consciente de que elevar el costo de los préstamos de países altamente endeudados de la eurozona como Italia, España y Grecia puede alimentar las preocupaciones sobre su posibilidad de seguir pagando sus deudas.

Pero Europa entrará en recesión con algunas fortalezas.

El empleo está en un nivel récord y las empresas han luchado contra la creciente escasez de mano de obra durante años.

Eso sugiere que las empresas estarán dispuestas a mantener a los trabajadores, especialmente cuando se dirijan a la recesión con márgenes relativamente saludables.

Eso podría respaldar el poder adquisitivo, lo que apunta a una recesión relativamente poco profunda, con solo un aumento modesto en lo que ahora es una tasa de desempleo récord.

«Vemos una escasez aguda de mano de obra, un desempleo históricamente bajo y una gran cantidad de vacantes», dijo a Reuters Isabel Schnabel, miembro del consejo del BCE. «Esto probablemente implica que incluso si entramos en una recesión, las empresas pueden ser bastante reacias a despedir trabajadores a gran escala».

Reportado por Balazs Koranyi Reporte adicional de Silvia Aloisi y Christopher Steitz Editado por Tomasz Janowski

Fuente.

Diario el Economista

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