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Análisis: el gran cambio en las acciones pone a los comerciantes en alerta por más volatilidad

NUEVA YORK, 13 oct (Reuters) – Un cambio sorprendente en las acciones podría ser menos alcista de lo esperado, ya que los operadores dicen que la actividad de cobertura a corto plazo impulsó a las acciones, dejando sin cambios los sombríos fundamentos del mercado.

Los datos que muestran que los precios al consumidor subieron más de lo esperado en septiembre hicieron que el S&P 500 cayera a su punto más bajo desde noviembre de 2020 el jueves, solo para que el índice subiera furiosamente al mediodía. En total, el índice fluctuó 5,4 puntos porcentuales en el día, cerrando con una suba del 2,6%.

Uma das principais razões para a mudança, disseram os participantes do mercado, foi o relaxamento das posições defensivas que os investidores adotaram para proteger seus portfólios contra novas quedas de ações antes dos dados de inflação – que foram um catalisador para grandes quedas de ações durante todo el año.

Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados de Susquehanna International Group, dijo que muchos operadores de opciones que compraron puts defensivas antes de la medida se apresuraron a cerrarlos el jueves, lo que ayudó a impulsar las acciones.

“Si tenía una cobertura para este evento y comienza a ganar dinero con ella, necesita venderla para monetizar o realizar ese dinero”, dijo.

A pesar de la ganancia sustancial del jueves, Murphy dijo que la gran reversión podría ser una señal de más volatilidad por delante.

Sin embargo, «eso no significa que este salto no pueda durar un tiempo», dijo.

Amy Wu Silverman, jefa de estrategia de derivados de RBC Capital Markets, dijo que los inversionistas compraron alrededor de US$13.000 millones en opciones de compra hipotéticas, que se benefician cuando las acciones suben, apuntando al nivel de 3.600 a 3.700 en el S&P 500. El índice cotizaba a 3.491 el jueves. y cerró en 3.669.

Advirtió que los efectos de tales movimientos de opciones son «casi siempre» de corta duración, y que la temporada de ganancias es un catalizador potencial que podría afectar a los mercados.

“A medida que nos acercamos a la temporada de informes, esa dinámica puede revertirse fácilmente a medida que obtenemos nueva información fundamental”, dijo.

“Por lo general, cuando ves estos grandes movimientos intradía, no es una señal saludable para los mercados”, dijo Garrett DeSimone, jefe de cuantificación de OptionMetrics. Los movimientos a menudo son seguidos por reversiones, ya que los comerciantes buscan volver a cubrirse, dijo.

Otros dijeron que el comercio algorítmico también puede haber jugado un papel en el levantamiento de los mercados.

“Creo que estaba controlado por computadora y ahora estás viendo FOMO, el miedo a perder la operación, tratando de recuperar lo que vimos en ese rebote”, dijo Robert Pavlik, gerente senior de cartera de Dakota Wealth.

Una fuente de una de las principales casas de bolsa dijo que no hubo cambios significativos en las posiciones largas de los fondos de cobertura, apostando a que las acciones subirían. Esto indica que el repunte del jueves tiende a ser de corta duración.

Sin duda, la mayor parte del movimiento en las acciones de EE. UU. ha sido a la baja este año, con el S&P 500 registrando la mayor caída de al menos un 1% este año desde 2009, en su caída del 23% hasta la fecha.

Gráficos de Reuters

De hecho, a pesar del paseo salvaje del S&P 500 el jueves, los últimos datos de inflación ayudan poco en el caso de los alcistas maltratados del mercado de valores.

Los operadores ahora están valorando un cuarto aumento consecutivo de 75 puntos básicos de la Fed en su reunión del 1 y 2 de noviembre, mientras que también consideran una probabilidad del 14% de que el banco central aumente las tasas en 100 puntos básicos, noticias difíciles para los mercados de acciones y bonos que se han visto afectados por 300 puntos básicos de incrementos ya entregados este año.

Al mismo tiempo, la agitación en el mercado de bonos del Reino Unido mostró pocas señales de estabilización, lo que podría obligar al Banco de Inglaterra a brindar más estímulo.

Las alertas sobre el posible contagio del mercado y la inestabilidad financiera global han aumentado. El Fondo Monetario Internacional a principios de esta semana señaló los riesgos de «rebajas desordenadas de activos» a medida que los bancos centrales mundiales endurecen la política monetaria.

Aún así, algunos inversionistas miran más allá del pesimismo a corto plazo y citan las valoraciones descontadas de las acciones estadounidenses como una razón para un optimismo cauteloso.

El enfoque del mercado luego cambiará a una importante temporada de ganancias corporativas del tercer trimestre para ayudar a respaldar los precios de las acciones.

Mientras tanto, con las elecciones estadounidenses del 8 de noviembre a la vuelta de la esquina, un rayo de esperanza citado por los inversores es que el S&P 500 ha subido un año después de cada una de las 19 elecciones intermedias desde la Segunda Guerra Mundial, según el informe de Deutsche Bank.

“Para los inversionistas con un horizonte a largo plazo (al menos tres años), claramente están surgiendo gangas en varias industrias”, dijo Peter Tuz, presidente de Chase Investment Counsel.

Sin embargo, «para los inversores que están enfocados en los próximos seis meses, probablemente sea difícil ver si hay un repunte en los mercados de valores o no».

Información de Lewis Krauskopf; Información adicional de Ira Iosebashvili y Carolina Mandl; Editado por Ira Iosebashvili y Stephen Coates

Fuente.

Diario el Economista

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