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Análisis: Los aumentos salariales de Europe Inc alarman a los inversores a medida que aumenta la preocupación por la recesión

LONDRES, 10 oct (Reuters) – Los planes de las empresas europeas para aumentar los salarios y pagar bonos únicos para ayudar a los empleados a hacer frente a un invierno tórrido están generando alarma entre los inversores preocupados de que el costo adicional pueda afectar las ganancias y socavar la economía de la región.

Stellantis y LVMH se encuentran entre varias empresas que ofrecen bonificaciones únicas a la mayoría de los empleados para ayudar a aumentar las facturas de alimentos y energía durante el invierno.

Si bien estos pagos son relativamente fáciles de digerir para las grandes empresas multinacionales, una mayor preocupación es que muchas también están anticipando negociaciones para revisiones salariales anuales o han acordado aumentos salariales no programados.

La mayoría de los minoristas británicos de alimentos aumentaron las tarifas por hora dos veces este año, Carrefour ofreció un aumento salarial y un pago único, y Stellantis comenzará las negociaciones salariales en Francia en diciembre en lugar de principios del próximo año.

Los sindicatos también pidieron mejores salarios para reflejar la inflación de la eurozona (EUHICY=ECI), que alcanzó un récord del 10% en septiembre. Los sindicatos italianos que representan a los trabajadores de Stellantis, Ferrari, Iveco (IVG.MI) y CNH Industrial (CNHI.MI) pedirán un aumento salarial de más del 8% en 2023 en negociaciones que comenzarán esta semana.

El domingo, TotalEnergies (TTEF.PA) ofreció adelantar las negociaciones salariales, en respuesta a las demandas sindicales, mientras buscaba poner fin a una huelga que interrumpió el suministro a casi un tercio de las estaciones de servicio francesas y llevó al gobierno a aprovechar las reservas estratégicas. .

Esto está aumentando la presión sobre los ejecutivos que ya están lidiando con el aumento de los costos de energía, alimentos, materias primas y créditos y cadenas de suministro enredadas que han elevado los costos de envío, retrasando la recuperación de la pandemia de COVID-19.

Hasta ahora, muchas empresas que fabrican de todo, desde automóviles hasta alimentos para mascotas y helados, han transferido los costos adicionales a través de aumentos de precios.

Una advertencia del minorista de moda número 2 del mundo, H&M (HMb.ST), de que la demanda está disminuyendo, sugiere que los compradores y los consumidores están comenzando a vacilar, lo que genera preocupaciones de que las empresas puedan tener dificultades para continuar con esta estrategia.

En entrevistas, inversionistas, analistas y estrategas pintaron un panorama sombrío para el resto de 2022 y sugieren desafíos aún mayores para el próximo año.

Hani Redha, gestor global de carteras multiactivos de PineBridge Investments, espera que Europa entre en recesión en el cuarto trimestre.

“Esto podría conducir a un colapso total de los márgenes, porque no solo estamos hablando de aumentar la presión salarial y ajustar un poco los márgenes”.

Stephane Ekolo, estratega de acciones globales de Tradition en Londres, dijo que espera que la próxima temporada de ganancias del tercer trimestre esté marcada por advertencias de ganancias o resultados más débiles de lo esperado que ejerzan presión sobre las acciones.

“Los aumentos salariales solo seguirán alimentando la inflación y deberían ser perjudiciales para los márgenes de las empresas, ya que continúan enfrentando costos crecientes al mismo tiempo”, dijo.

El principal índice STOXX 600 de Europa (.STOXX) ha bajado alrededor de un 20 % este año, camino de su peor desempeño desde la crisis financiera mundial de 2008.

MUY OPTIMISTAS

Los costos para las empresas de la eurozona aumentaron un 43,3% en el año hasta agosto, dijo Eurostat, más del doble de los niveles de EE. UU. Alrededor de la mitad de las industrias de la región han recortado las previsiones de márgenes de beneficio desde principios de año, según Bernstein.

Aun así, se espera que las empresas que cotizan en el índice regional STOXX 600 registren un aumento de alrededor del 32 % en las ganancias en el tercer trimestre, impulsadas por las empresas de servicios públicos y energía impulsadas por el aumento de los precios del petróleo y el gas, según Refinitiv I/B/ I. /O datos. Excluyendo la energía, el crecimiento de los beneficios sería del 11,8%.

Esto está justo por encima del segundo trimestre y por debajo de un enorme crecimiento del 60% en el período correspondiente del año pasado, que fue distorsionado por el salto en la actividad después de que terminaron los bloqueos.

Dados los crecientes vientos en contra, esto podría ser demasiado optimista, dijeron los analistas. Nestlé (NESN.S) y Faurecia (EPED.PA) se encuentran entre los que publicarán los resultados de la próxima semana.

Y más allá del último trimestre de septiembre, el panorama empeora. Se espera que el crecimiento de las ganancias se desacelere bruscamente al 19,5% en el cuarto trimestre y a solo el 1,7% en el primer trimestre, según muestran los datos de Refinitiv.

Europe Inc entrará en recesión en el tercer trimestre de 2023, con una caída de las ganancias del 3,8% después de una caída del 4,4% en el segundo trimestre, según los datos.

Expectativas de ganancias e ingresos de STOXX 600

BUEN DOBLE

Es difícil estimar el tamaño promedio de los aumentos salariales para 2023, pero los economistas esperan que estén por encima del promedio.

Katharina Koenz, economista sénior de Oxford Economics, estima que los salarios negociados anuales promedio aumentarán entre un 4% y un 5% durante el próximo año, superando los niveles de 2008, cuando hubo una ola de grandes aumentos salariales durante la crisis económica mundial.

Ciertamente, los aumentos por debajo de la tasa de inflación infligirían aún más dolor a los hogares y probablemente erosionarían la demanda de los consumidores a un ritmo aún más rápido.

Sin embargo, por ahora, Florian Ielpo, gestor de carteras multiactivos de Lombard Odier Investment Managers, considera que el mercado no ha prestado suficiente atención al doble golpe del aumento de la inflación, incluida la caída de los salarios y la demanda, y está más preocupado por el aumento de los precios de los préstamos. costos a medida que aumentan las tasas de interés.

«Las acciones en este momento no están incorporando el riesgo de una caída en las ganancias… Lo único que se ha descontado son las altas tasas que no reducen la demanda».

STOXX 600 Rendimiento

STOXX 600 Rendimiento

Información de Josephine Mason y Joice Alves; Editado por Emelia Sithole-Matarise

Fuente.

Diario el Economista

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