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Análisis: los inversores dicen que Asia es un lugar seguro a medida que la Fed sube, pero es prematuro entrar

SINGAPUR/HONG KONG, 16 jun (Reuters) – Las economías emergentes de Asia están mejor posicionadas que la mayoría de las demás regiones para capear un endurecimiento acelerado de la política estadounidense, dicen analistas, pero advierten que los inversores no deben darse prisa.

La Reserva Federal elevó las tasas de interés en 75 puntos básicos el miércoles, el nivel más alto en más de un cuarto de siglo, y señaló nuevas alzas pronunciadas durante el resto del año para frenar el aumento de la inflación. ver Más información

En contraste, solo unas horas antes, el banco central de China mantuvo las tasas sin cambios en la segunda economía más grande del mundo por quinto mes consecutivo. ver Más información

Las expectativas de un endurecimiento agresivo de los EE. UU. ya habían causado una venta masiva en los mercados mundiales de acciones, bonos e incluso criptomonedas, aunque las monedas y acciones asiáticas subieron el jueves.

Los inversores extranjeros retiraron dinero de las economías emergentes de Asia, excluida China, durante cinco meses consecutivos, preocupados por la inflación y la renuencia de la región a subir las tasas ante la desaceleración del crecimiento mundial.

Ahora Asia está bajo presión para endurecerse.

Galvin Chia, estratega de mercados emergentes de NatWest Markets, advierte contra la lectura excesiva del repunte del jueves y advierte que las próximas semanas podrían ser volátiles.

«Todavía hay un pequeño margen de maniobra sobre lo que hará la Fed a continuación», dijo. “Diría que los inversionistas no tomarían decisiones de inversión más importantes a largo plazo en este momento. Todavía va a ser un poco inestable”.

Kerry Craig, estratega de mercado global de JP Morgan Asset Management, dijo que las economías asiáticas tienen más apoyo de superávits de cuenta corriente y monedas estables que en períodos anteriores cuando las subidas de tipos de la Fed absorbieron dinero de los mercados emergentes.

Los mercados locales se han vendido este año, aunque los movimientos han sido mucho más fluidos que las violentas salidas de capital que se observaron en los ciclos de ajuste de EE. UU. en 2016 y 2004.

“Pero seguimos siendo muy cautelosos y neutrales en términos de asignación de activos, no estamos diciendo ‘Terminen con esto ahora’”, dijo Craig.

“Solo decimos que se están volviendo más atractivos, pensando en dónde encontrar crecimiento en las carteras”, y los inversores pueden esperar a ver qué sucede con el crecimiento y la inflación.

Un inversionista se para frente a un tablero electrónico que muestra información bursátil en una firma de corretaje en Shanghái, China, el 24 de agosto de 2015. REUTERS/Aly Song

MIRANDO A CHINA

China sigue siendo un comodín.

Los funcionarios económicos comunistas aliviaron las medidas enérgicas regulatorias y los bloqueos de COVID-19 este mes, pero quedan dudas sobre qué tan rápido se recuperará la economía.

Los economistas dicen que el Banco Popular de China (PBOC) ahora tiene un espacio limitado para relajarse, dada la agresividad de la Fed y la cautela de Beijing ante las burbujas de deuda.

Las diferentes políticas chino-estadounidenses eliminaron la ventaja de rendimiento de China, lo que provocó una caída mensual récord del yuan en abril como salida de capital. Desde entonces, la moneda china se ha estabilizado.

Los inversionistas retiraron $ 4.9 mil millones de los mercados emergentes el mes pasado, extendiendo un tercer mes de salidas, según el Instituto de Finanzas Internacionales.

Los extranjeros dieron marcha atrás en la última semana de mayo y compraron acciones chinas, incluso cuando redujeron sus tenencias en bonos chinos por cuarto mes.

“La palabra con China es estabilidad y control”, dijo Craig. “Quieren ver que se tiene en cuenta mucho más control y estabilidad, en términos de mercados de divisas, bonos y acciones, ya que se centran en la economía”.

Subrayando esa cautela, el gabinete de China dijo el miércoles que actuaría con decisión para aumentar el apoyo a la economía, pero tales esfuerzos no deberían conducir a una emisión excesiva de dinero y un «sobregiro para el futuro».

La forma en que otros bancos centrales asiáticos reaccionan a sus tensiones inflacionarias internas es fundamental. Chia de NatWest apunta a una venta masiva de bonos de Indonesia este mes, ya que los inversores demuestran que quieren que el banco central moderado cambie su postura.

Una Fed agresiva presionará a Asia para que “eleve las tasas, en parte debido al mayor riesgo de salidas de capital y monedas más débiles”, dijo Rob Subbaraman, jefe de investigación macroeconómica global de Nomura.

“Pero también creo que muchas de las economías asiáticas ahora enfrentan sus propias presiones inflacionarias, independientemente de la Reserva Federal”.

Subbaraman cambió su opinión sobre mantener el Banco de Tailandia en suspenso, prediciendo ahora que subirá las tasas en las próximas dos reuniones. También espera aumentos de tasas «agresivos» en India en la segunda mitad del año.

Información de Rae Wee en Singapur y Alun John en Hong Kong; Información adicional de Winni Zhou y Samuel Shen en Shanghái; Editado por Vidya Ranganathan y William Mallard

Fuente: https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/investors-say-asia-safe-place-fed-hikes-premature-jump-2022-06-16/

Diario el Economista

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