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Explicador: Rusia camina por el tablón hacia un incumplimiento de bonos extranjeros

FRÁNCFORT, 3 jun (Reuters) – El hecho de que Rusia no haya enviado un pago de intereses a los acreedores está provocando un pago del seguro de la deuda, lo que lleva al país un paso más cerca de su primer impago de bonos internacionales desde la revolución bolchevique hace más de un año de un siglo. .

El viernes, la Unión Europea amplió las sanciones contra Rusia, incluida una empresa nacional de procesamiento de pagos que Moscú esperaba utilizar para pagar sus eurobonos.

Empujar a Rusia a una crisis de deuda a través del mecanismo de sanciones financieras es parte de un enfrentamiento más amplio que se ha formado entre el Kremlin y Occidente durante los 100 días desde la invasión de Ucrania por parte de Rusia, a la que se refiere como una «operación especial». .

Bajo el presidente Vladimir Putin, Rusia fue expulsada de los sistemas financieros que engrasan las ruedas del comercio global. Un valor predeterminado sellará su estado de paria.

-Los bolcheviques a Putin: una historia de impagos rusos leer más

¿POR QUÉ RUSIA NO PAGA LA DEUDA?

Las naciones en mora a menudo están en bancarrota o no están dispuestas a pagar. Rusia, sin embargo, tiene cientos de miles de millones de dólares y gana miles de millones más semanalmente con las ventas de petróleo y gas.

Por lo tanto, los aproximadamente $ 40 mil millones en bonos extranjeros en circulación, con alrededor de $ 2 mil millones en pagos hasta fin de año, deberían ser fácilmente manejables.

Moscú también quiere pagar, para evitar unirse a las naciones pobres y caóticamente gobernadas que normalmente incumplen.

Pero una serie de sanciones de EE. UU. y la UE impiden que se envíe dinero a través del sistema de pagos global. Ha expirado una exención que permitía a los propietarios estadounidenses de bonos soberanos rusos recibir pagos.

Esto está empujando a Rusia al incumplimiento, bloqueando el camino a través del cual los pagos llegarían a las cuentas bancarias de los tenedores de bonos. ver Más información

La Torre Spasskaya del Kremlin y la Catedral de San Basilio se ven a través del objeto de arte en el Parque Zaryadye en Moscú, Rusia, el 15 de marzo de 2022. REUTERS/Evgenia Novozhenina/Foto de archivo

¿ALTERNATIVAS?

Rusia ha promovido el pago de los acreedores en rublos o monedas fuertes distintas del dólar, pasando por alto la infraestructura de pago occidental.

El ministro de Finanzas, Anton Siluanov, sugirió replicar el esquema de pagos de conversión de rublos que Rusia impuso a los clientes europeos de gas, con los acreedores abriendo cuentas en un banco ruso para pagar en monedas distintas al dólar. ver Más información

Sin embargo, el plan no permitiría a Rusia evitar el incumplimiento, ya que los inversores estadounidenses no podrían participar. Y el viernes, la Unión Europea impuso sanciones al Depósito de Acuerdos Nacionales de Rusia, que se suponía que debía procesar los pagos de bonos.

¿CUÁNDO SUCEDERÁ EL DEFECTO?

Un patrón oficial puede ocurrir a finales de junio.

Rusia debía realizar pagos de intereses de bonos el 27 de mayo por 71,25 millones de dólares y 26,5 millones de euros (28 millones de dólares).

Dijo que transfirió el dinero al Depósito Nacional de Liquidación, pero las sanciones probablemente retrasaron el progreso. Para evitar el incumplimiento, el dinero debe caer en las cuentas de los tenedores de bonos dentro de un período de gracia de 30 días.

UN EVENTO DE CRÉDITO

La falta de pago de un pequeño pago de intereses sobre otro valor ya ha causado un «evento de incumplimiento crediticio», según un Comité de Determinación de Derivados de Crédito compuesto por bancos y administradores de activos. ver Más información

El fallo significa que se ha producido un incumplimiento a efectos del seguro de la deuda, poniendo en la línea de pago a los tenedores de los denominados credit default swaps (CDS).

¿ESO IMPORTA?

Rusia ya está atrapada en los mercados globales y no necesita pedir prestado de todos modos. Pero además del daño reputacional, un incumplimiento tiene consecuencias. ver Más información

Podría hacer que los acreedores soliciten a los tribunales que confisquen los activos de Rusia en el extranjero.

En segundo lugar, si las relaciones entre Rusia y Occidente cambian en el futuro, permitiendo que Moscú vuelva al redil, podría enfrentar un proceso largo y costoso para reestructurar la deuda en mora.

Y finalmente, un incumplimiento soberano generalmente eleva los costos de endeudamiento durante los próximos años.

Información de John O’Donnell; editado por Sujata Rao, Kirsten Dior

Fuente: https://www.reuters.com/markets/europe/russia-walks-plank-foreign-bond-default-2022-06-03/

Diario el Economista

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