Macroeconomia

recesiones

Una de las definiciones más populares de recesión es que son períodos en los que el producto nacional bruto (PIB) real ha caído durante al menos dos trimestres consecutivos. En 1990, el PIB real disminuyó entre el tercer y el cuarto trimestre y nuevamente entre el cuarto trimestre de 1990 y el primer trimestre de 1991. Por lo tanto, existe acuerdo general en que se ha producido una recesión.

Si bien la definición funcionó muy bien en este caso, tiene varios problemas. Una es que no da fechas mensuales de cuándo comenzaron o terminaron las recesiones. Para ello, el National Bureau of Economic Research (NBER), cuya cronología de recesiones es ampliamente aceptada, utiliza medidas mensuales de producción, empleo, ventas e ingresos, todas expresadas en términos reales (después de descontar la inflación). Las cifras del PIB no están disponibles mensualmente. El NBER descubrió que la última recesión, de pico a valle del ciclo económico, tuvo lugar entre julio de 1990 y marzo de 1991.

Otro problema con la definición de dos trimestres consecutivos es que puede haber caídas graves en la actividad económica incluso sin dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Supongamos que en un período, el PIB real cae un 5% en el primer trimestre, aumenta un 1% en el segundo y vuelve a caer un 5% en el tercero. En otro período, digamos que el PIB real cae un 1% cada trimestre. Obviamente, el primer período muestra una caída mucho más severa en el PIB, pero solo el segundo período califica como una recesión por definición.

Estas y otras consideraciones han llevado a la NBER a utilizar una definición más amplia de recesión, que tiene en cuenta tres dimensiones de la disminución de la actividad económica agregada: su profundidad, duración y distribución entre sectores. Estos son conocidos como las tres D. En la Tabla 1 se muestran medidas de este tipo para varias recesiones recientes. Este concepto más amplio también se aplicó a un período mucho más largo, que abarca doscientos años de la historia de EE. UU. (ver Figura 1).

TABLA 1

Las tres D de la recesión: una breve historia

Duración

Profundidad

Difusión

mesesCambio porcentual en el PIB realTasa de desempleo, máximoPorcentaje de industrias con empleo decreciente, máximo
tres depresiones
enero de 1920 – julio de 192118n / A11.997
agosto de 1929-marzo. 193343-32.624,9100
mayo de 1937 – junio de 193813-18.220.097
Seis recesiones agudas
mayo de 1923 – julio de 192414-4.15.594
noviembre 1948-octubre. 194911-1.57.990
julio de 1953 – mayo de 195410-3.26.187
Ago. 1957-abr. 19588-3.37.588
Nov. 1973-mar. 1975dieciséis-4.99.088
Julio 1981-Nov. mil novecientos ochenta y dosdieciséis-2.610.872
cinco recesiones leves
Oct. 1926-nov. 192713-2.04.471
abril 1960-feb. 196110-1.27.180
Diez. 1969-nov. 197011-1.06.180
Enero 1980-julio 19806-2.57.863
julio de 1990 a marzo de 19918-1.26.973
promedios
1920-1938 (5)20-14.213.392
1948-1991 (9)11-2.47.780

FUENTE: Basado en la tabla A-2 en GH Moore, Ciclos económicos, inflación y pronósticos, 2ª ed., 1983. Nótese que aquí se omite la breve y leve recesión de 1945.


Gráfico 1. Duración de las recesiones y expansiones empresariales
Estados Unidos, 1790-1991

FUENTE: Compilado a partir de datos proporcionados por el Centro Nacional de Investigación Económica para la Investigación del Ciclo Económico Internacional, enero de 1993.
Ampliar en ventana nueva Una tendencia importante que se observa en el gráfico es que las recesiones son cada vez más cortas y las expansiones cada vez más largas. La recesión promedio de los últimos cincuenta años duró once meses, mientras que la recesión promedio se duplicó con creces en el siglo XIX. Las expansiones, por otro lado, ahora duran aproximadamente el doble que en temporadas anteriores. Varios factores explican esta tendencia. Uno es la creciente importancia de las industrias de servicios como el comercio y el transporte, donde el empleo es generalmente más estable que en la manufactura. A medida que crecía la importancia de industrias más estables, la economía entera se hacía más estable y menos susceptible a recesiones prolongadas y severas. Además, el gobierno ha desempeñado un papel más importante en la moderación de las recesiones, especialmente desde la década de 1930. El seguro de desempleo ha ayudado a reducir la pérdida de ingresos durante las recesiones y la política monetaria se ha utilizado para reducir las tasas de interés y hacer que el crédito sea más accesible.

Las recesiones tienen una dimensión tanto global como nacional. Los mercados financieros en muchos países son observados de cerca en otros países, y muchos inversionistas están haciendo inversiones a escala internacional. Las exportaciones e importaciones han cobrado mayor importancia para las empresas y las administraciones ahora deben hacer frente a la competencia global. Como resultado, es probable que los períodos de recesión abarquen muchos países a la vez. Durante las recesiones en los Estados Unidos, la mayoría de los países industrializados de Europa y el Pacífico también pueden mostrar signos de recesión. Esto, a su vez, tiene efectos depresivos en los EE. UU. al desacelerar la demanda externa de exportaciones estadounidenses.

El resultado es que, si bien las recesiones no son tan graves como solían ser, tienen graves consecuencias en muchas direcciones. Algunas industrias, algunas ocupaciones y algunas áreas del país son mucho más afectadas que otras. Así que merece la pena vigilarlos de cerca con todos los datos diarios, semanales, mensuales y trimestrales disponibles para este fin.

Geoffrey H. Moore es director emérito del Centro para la Investigación del Ciclo Económico Internacional de la Universidad de Columbia en Nueva York.

Diario el Economista

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